Braskem (BRKM5) tem recomendação cortada para neutra pelo JPMorgan por spreads e após alta das ações
julho 5, 2023Os ativos da Braskem (BRKM5) tiveram a recomendação cortada de overweight (exposição acima da média do mercado) para neutra. Para a ação BRKM5 negociada na B3, o preço-alvo foi cortado de R$ 30 para R$ 28,50, enquanto para o ADR (recibo de ações, na prática os papéis negociados na Bolsa de Nova York), o target foi de US$ 11,50 para US$ 11.
O banco aponta que, quando se fala em setor petroquímico, a maior preocupação da casa é como está a projeção dos spreads, ou o diferencial de preço entre o custo de matérias-primas e o preço de seus produtos, e em que parte do ciclo se está atualmente.
“Para essa pergunta, respondemos ver uma normalização dos spreads, sugerindo um ciclo de baixa para 2023 e 2024, recuperando-se a partir de 2025. Ao mesmo tempo, argumentamos que os valuations com desconto sustentavam nosso overweight no segmento”, avaliam os analistas.
Leia também
Relatório Levante
A melhor ação da Bolsa para comprar agora
Confira nesse relatório gratuito uma Tese de Investimentos com a melhor ação da Bolsa Brasileira
Quero receber
No entanto, desde a última revisão, o JPMorgan vê a Braskem quase alcançando o seu valor justo, enquanto apontam que os spreads enfraqueceram para o 2T23 e 2024.
Os analistas revisaram as suas estimativas com base em uma nova previsão da consultoria IHS e novas estimativas macro. Eles esperam agora queda dos preços de propileno (PP) e polietileno (PE) no 2T23, estabilizando no segundo semestre do ano. A IHS também revisou suas estimativas para 2024, impactando as projeções dos números para a Braskem, o que levou a uma revisão para baixo do preço-alvo, que agora configura uma queda de 1,5% para os ativos BRKM5.
“Rebaixamos a Braskem para neutra com base no valuation. Também reconhecemos que potenciais fusões e aquisições poderiam implicar direitos de tag along (mecanismo que visa proteger acionistas minoritários contra eventuais mudanças no controle das companhias e das decisões tomadas por acionistas majoritários) aos acionistas, que não estão incluídos em nossos fundamentos”, apontam, tendo como referências as últimas negociações para que a Novonor (ex-Odebrecht) venda a sua fatia na empresa. No acumulado do ano até o fechamento da véspera, a ação já subiu 21,80%.
Entre as empresas petroquímicas da América Latina, os analistas do banco seguem com recomendação overweight para as mexicanas Orbia e Alpek, com preferência pela primeira companhia.
CONTINUA DEPOIS DA PUBLICIDADE
