Ações de Gol e Smiles sobem 4% com proposta de incorporação da empresa de milhas e com dados de caixa; siderúrgicas caem

A nova oferta conta com três possibilidades: i) 0,825 ação PN da Gol por cada ação ordinária da Smiles; ii) R$ 22,32 em dinheiro por cada ação ON da Smiles e iii) combinação de ações preferenciais da Gol e de dinheiro, mediante a consideração a ser dada em contrapartida a cada uma de suas respectivas ações da Smiles.

Ainda no radar, a Gol  informou que apresentou geração líquida de caixa de R$ 3 milhões por dia em novembro, incluindo o pagamento integral de seu serviço de dívida e despesas financeiras, resultado melhor em comparação ao consumo líquido de caixa de R$ 3 milhões por dia que havia projetado para esse período.

Já entre as maiores quedas, estão as siderúrgicas como CSN (CSNA3), Usiminas (USIM5) e Gerdau (GGBR4) após a disparada de sexta em meio ao aumento de preços do aço. O minério de ferro também segue em alta, com o de pureza 62% à vista negociado no porto de Qingdao com ganhos de 1,5%, a US$ 147,55, guiando um dia de leve alta de cerca de 0,5% para a Vale (VALE3).

Confira os destaques:

A Petrobras decidiu interromper o desenvolvimento do projeto de adequação de infraestrutura da UTGCA (Unidade de Tratamento de Gás Monteiro Lobato), em Caraguatatuba (SP), informou a empresa em fato relevante na sexta.

A estatal citou uma perda na atratividade econômica do projeto, afirmando que a avaliação seguiu premissas de seu novo plano estratégico 2021-2025, anunciado na semana passada, no qual cortou perspectivas de investimentos em 27% frente ao plano anterior.

Com a decisão, as licitações associadas que atenderiam ao projeto também foram canceladas, afirmou a petroleira.
“A Petrobras reforça seu compromisso com a geração de valor de seu portfólio e com sua estratégia”, acrescentou.

PetroRio (PRIO3)

Assembleia geral extraordinária PetroRio aprovou na sexta-feira reforma do estatuto social para a retirada da possibilidade de participação societária independentemente da atividade da sociedade investida, de acordo com fato relevante à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

A mudança também prevê que sejam excluídas do objeto social da companhia atividades de consultoria em projetos de investigação nas áreas de meio ambiente, petróleo, gás natural, mineração, bem como assessoria nas áreas de coleta, análises químicas e interpretação de dados geológicos, além de consultoria em comércio exterior.

Os acionistas também decidiram pela suspensão de artigo que limita o direito de voto de acionistas que exercem atividades que podem ser consideradas concorrentes, “até que sobrevenha um posicionamento do órgão colegiado da CVM no âmbito da consulta formulada pela companhia”.

A assembleia também votou pelo refazimento das demonstrações financeiras anuais completas dos exercício de 2017 e 2019, entre outros documentos, incluindo informações trimestrais referentes aos períodos findos em 30 de junho de 2019, 30 de setembro de 2019, 31 de março de 2020 e 30 de junho de 2020.

Em agosto, o conselho de administração da PetroRio aprovou a contratação da consultoria Ernst & Young para auditar os resultados dos exercícios de 2018 e 2019, bem como para que as demonstrações fossem ajustadas em função das discussões no âmbito do trabalho da EY.

A Gol Linhas Aéreas Inteligentes divulgou nesta segunda a sua atualização ao investidor para novembro de 2020.
A empresa afirmou que aumentou em 2% sua oferta média diária de voos, para 369 em novembro, frente 363 em outubro. Em períodos de pico, a empresa afirma que operou 450 voos por dia em novembro.

A Gol tem 94 aviões operando na malha, com crescimento de 2% nas operações diárias em relação a outubro. Ainda assim, o patamar equivale a apenas 51% daquele do mesmo mês de 2019. A empresa diz que aumentou as frequências em seus hubs em Congonhas, Santos Dumont e Salvador.

As vendas brutas consolidadas atingiram R$ 886 milhões, e a taxa de ocupação média foi de 84,5%. A empresa ressaltou que vendeu mais de 500 mil passagens durante a sua campanha da Black Friday.

A Gol destacou que encerrou novembro com uma frota de 127 B737s. E também ressaltou que, após 20 meses de testes e investigações, a FAA (agência reguladora americana do setor de aviação) autorizou companhias aéreas a retomarem os voos com o Boeing 737 MAX nos Estados Unidos.  Em 25 de novembro, a Anac autorizou a operação da aeronave no Brasil. A empresa diz afirmar que sua frota de sete MAX-8 volte a operar no Brasil já em 2020.

Ainda em destaque, a Gol comunicou ter encaminhado carta ao Conselho de Administração da Smiles (SMLS3) com a sua proposta de incorporação de ações envolvendo as principais subsidiárias operacionais da aérea.

Caso implementada, a proposta de incorporação de ações, levará à migração de acionistas da Smiles Fidelidade para a base acionária combinada de Gol e Smiles. Aqueles que optarem por não realizar a migração terão a opção de um resgate em dinheiro.

Segundo a proposta, cada ação ordinária da Smiles dará ao titular o direito de receber uma contrapartida de 0,825 ação preferencial da Gol, ou R$ 22,32 em dinheiro. Ou, então, uma combinação de ações preferenciais da GOL e um valor em dinheiro. A relação de troca representa um prêmio de aproximadamente 26,3% sobre o preço médio ponderado pelo volume dos últimos 30 dias, de R$ 17,67.

A incorporação de ações ainda está sujeita a aprovação de acionistas de GOL e Smiles. A empresa diz esperar que a operação simplifique a governança corporativa, reforce a estrutura de capital, elimine insuficiências fiscais e reduza custos operacionais, administrativos e financeiros.

Equatorial Energia (EQTL3)

O Conselho de Administração da Equatorial Energia aprovou um programa de recompra de ações de até 50,11 milhões de papéis ordinários, informou a empresa em fato relevante na sexta.

Segundo a elétrica, o objetivo da operação é a manutenção em tesouraria e posterior alienação ou cancelamento sem redução de capital social, “visando maximizar a geração de valor para seus acionistas”. A decisão de cancelamento ou alienação das ações adquiridas será tomada “oportunamente”, disse a Equatorial, que atualmente possui pouco mais de 1 bilhão de papéis em circulação.

O Credit Suisse avaliou o programa de recompra de ações pela Equatorial como “levemente positivo”. O banco diz que, conforme a empresa efetiva seu plano de desinvestimentos, acionistas devem aprovar a iniciativa.

Recomendações

O HSBC elevou a recomendação para a ação da Ambev de compra para manutenção, com preço-alvo de R$ 16,50, implicando potencial de alta de 12% em relação ao último fechamento.

Já o Morgan Stanley revisou a recomendação para o setor de educação. A Ser Educacional teve a recomendação elevada pelo Morgan de underweight para equal-weight, com preço-alvo de R$ 17,50, implicando potencial de alta de 17% em relação ao último fechamento. A Cogna, por sua vez, teve a recomendação rebaixada pelo banco de overweight  para equal-weight, com preço-alvo de R$ 6, implicando potencial de alta de 15% em relação ao último fechamento.

A Eneva, por sua vez, teve a recomendação reduzida pelo Itaú BBA de outperform para market perform, com preço-alvo de R$ 60, implicando potencial de alta de 4,5% em relação ao fechamento de sexta. Já a Iochpe Maxion teve recomendação rebaixada pelo Itaú BBA para market perform de outperform, com preço-alvo de R$ 19, implicando potencial de alta de 23% em relação ao último fechamento.

Com relação ao setor de educação, o Morgan Stanley afirma que as receitas do setor de ensino superior devem ter uma queda de 4,5% em 2021 na comparação anual. O banco diz esperar que os preços continuem pressionados, com queda de 2% nas mensalidades do ensino presencial, de de 7% no ensino à distância.

O banco espera que as aulas presenciais sejam retomadas em março. Mas a pressão sobre esses cursos vem da alta de desemprego, o novo enfoque da demanda sobre os cursos de ensino a distância e o aumento da capacidade desses cursos, que levará a maior competição e a preços menores. Além disso, os alunos estão se acostumando ao ensino a distância.

Os volumes de matrículas continuarão impulsionados pelo ensino a distância, com alta de 13% em 2021 frente 2020, segundo previsão apresentada pelo banco, e queda de 5% nas matrículas no ensino presencial. No próximo ano, o Morgan Stanley espera a descontinuação gradual do Fies (Fundo de Financiamento Estudantil), programa do governo que financia vagas em universidade privadas, e baixa da demanda. O Morgan Stanley prevê redução da capacidade dos cursos presenciais.

O banco vê o ano de 2021 como de transição, espera a retomada do ensino presencial a partir de 2022. Até lá, avalia que um bom portfólio de cursos das áreas de medicina, saúde, engenharia e direito, além de fusões e aquisições, podem garantir resiliência das receitas e potencial de crescimento.

O Morgan Stanley espera valorização maior de Afya, com preço alvo de US$ 32 negociados na Nasdaq, frente os US$ 27,5 do preço-alvo anterior e os US$ 25,3 da cotação mais recente; e também de Yduqs, com preço-alvo de R$ 44, frente o preço-alvo anterior, de R$ 41, e os R$ 36,37 da cotação mais recente. O banco avalia as ações de ambas as empresas como outperform (expectativa de ganhos acima da média do mercado), ao lado de Vitru, com preço-alvo de US$$ 18,50.

O banco reduziu a avaliação da Cogna Educação para equal weight  e reduziu o preço-alvo de R$ 8 para R$ 6, frente a cotação atual de R$ 5,2.

O banco elevou a avaliação da Ser Educacional para equal weight, mantendo seu preço-alvo de R$ 17,5, frente a cotação de sexta-feira  de R$ 15.

E manteve a avaliação da Anima Educação como underweight, aumentando o preço-alvo a R$ 37, frente os R$ 22,50 anteriores, e a cotação da sexta-feira de R$ 35,17.

Em relação à Eneva, o Itaú BBA reduziu a recomendação, mas elevou o preço-alvo da ação de R$ 39 para R$ 60, frente a cotação de sexta-feira de R$ 57,40.  O banco avalia que a ação da empresa já está valorizada, à medida que a empresa teve uma das melhores valorizações em um ano, de 31,4% até o momento, devido ao otimismo de investidores com oportunidades de crescimento, em especial o campo de Urucu.

Itaú (ITUB4) e Bradesco (BBDC4)

O Morgan Stanley espera que, com a distribuição de uma vacina contra a covid no horizonte, o Brasil passe por uma recuperação econômica.

A instituição diz acreditar que a combinação de taxas de juros baixas e a tendência de alta na demanda por empréstimos devem levar a um período de crescimento de crédito fornecido pelos bancos brasileiros.

O Morgan Stanley também vê espaço para cortes de custos de instituições financeiras, e espera bons resultados de retorno sobre patrimônio líquido e lucro. O banco recomenda especialmente as ações de Itaú Unibanco e Bradesco.

Na sexta, a Cosan anunciou mais termos de seu programa de reestruturação corporativa, que prevê a conversão de ações negociadas na Bovespa por ações negociadas na bolsa de Nova Iorque. A empresa afirma que cada ação ordinária classe A da Cosan negociada na Bolsa de Nova Iorque (CZZ), será trocada por 0,724072 ação da Cosan S.A. (CSAN3) negociada na Bovespa. E que cada 3,943112 ações da Cosan Logística S. A. (RLOG3) serão trocadas por uma ação da Cosan S.A. (CSAN3).
No sentido contrário, a taxa de conversão de cada ação da Cosan S.A. (CSAN3) fica em 1,38108 ação ordinária classe A da Cosan (CZZ) na Bolsa de Nova Iorque.

Essas taxas de conversões foram definidas por três comitês independentes, e ainda devem ser ratificadas pelo board de diretores, e aprovadas em reunião de acionistas. O Credit Suisse acredita que esta reunião deve ocorrer em janeiro de 2021.

O banco diz que a taxa de conversão surpreendeu o mercado positivamente, levando a alta de 14% das ações negociadas na Bolsa de Nova Iorque naquele dia. A estimativa do Credit Suisse era de que a taxa de conversão CSAN/CZZ fosse de 1,31, abaixo do 1,38 anunciado.

O banco afirma que os acionistas da Cosan na Bovespa não se beneficiam, no entanto, explicitamente dessas taxas de conversão, e que o anúncio é “marginalmente negativo”, já que a CSAN incorporará a dívida líquida e os gastos gerais, com vendas e administração da CZZ, cujos acionistas são beneficiados pela diluição da dívida líquida e dos gastos. Mas avalia que se beneficiam de outros efeitos indiretos da reestruturação corporativa, como melhora de governança e participação maior no mercado.  O banco manteve avaliação neutra da Cosan, com preço-alvo de R$ 80, frente os R$ 80 negociados na Bovespa.

Neoenergia (NEOE3)

Na sexta, a Neoenergia adquiriu a unidade da CEB Disco por R$ 2,515 bilhões, valor 76,6% superior à oferta mínima de R$ 1,4 bilhão. Na avaliação do Credit Suisse, o valor pago deixa pouco espaço para valorização da Neoenergia a partir do negócio.

O banco afirma que a Neoenergia perdeu R$ 1,4 bilhão em valor de mercado após o leilão, o que lhe parece exagerado, mesmo em um cenário conservador. O banco avalia que a gestão merece uma chance de explicar suas suposições, e o mercado deve acompanhar a execução dos próximos projetos.

O Credit Suisse avalia que a Equatorial não merece avaliação em underperformance, especialmente quando se considera que a empresa continua a buscar crescimento, sem reduzir o patamar de retorno. O banco vê perspectiva de valorização da empresa.

Na segunda de 27 de novembro, o portfólio de estradas com pedágios geridas pela concessionária CCR teve crescimento de 1% no tráfego em relação ao mesmo mês do ano anterior, com queda de 3,7% frente a semana anterior.

O tráfego de passageiros em concessões de aeroportos tiveram redução de 47% na comparação anual, ou de 1,8% frente a semana imediatamente anterior. E o tráfego de passageiros de concessões de mobilidade urbana teve queda de 56% na comparação anual, e de 0,9% frente a semana anterior. O banco manteve avaliação em outperform, com preço-alvo de R$ 17, frente os R$ 14,01 atuais.

Via Varejo (VVAR3)

A Via Varejo informou nesta segunda que Daniela Bretthauer assumirá em 17 de dezembro o cargo de diretora de relações com investidores, com o objetivo de reforçar o departamento. Bretthauer é formada em economia pela Lowa State University, dos Estados Unidos, com pós-graduação em finanças pela FGV/SP.

A Via Varejo destaca que ela tem 25 anos de experiência no mercado de ações, e atuou como vice-presidente no Goldman Sachs e como head of research na Raymond James. Por seis anos, foi diretora de relações com investidores em empresas do varejo. No último ano, foi co-head equities na Eleven Financial.

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