Ações de Embraer, Gol e Azul sobem forte; bancos buscam alta após fala de Maia e B2W cai

SÃO PAULO – Após um mês de maio de forte alta para a bolsa, junho começa com cautela para o Ibovespa, com os investidores monitorando a tensão entre EUA-China e as manifestações nos EUA e no Brasil (veja mais clicando aqui).

Por aqui, aéreas como Gol (GOLL4) e Azul (AZUL4) registram ganhos após registrarem baixas em maio em meio à continuidade das preocupações para o setor com a pandemia de coronavírus. Contudo, nesta sessão, ajudando a atenuar os temores, está o maior otimismo por conta da reabertura em alguns países da Europa. Embraer (EMBR3), que divulgou resultado nesta sessão, também registra alta de seus papéis.

Petrobras, por sua vez, viu seus ativos caírem cerca de 1% com a queda do petróleo, com baixa de cerca de 3% para o WTI e de mais de 1% para o brent, mas diminuiu as perdas. No radar do setor, segundo a Reuters, os países da OPEP+ estão discutindo uma potencial extensão do atual nível de cortes de produção de 9,7 milhões de barris ao dia. Em abril, o grupo dos maiores produtores do mundo anunciou um acordo para reduzir sua produção em 9,7 milhões de barris ao dia (mbpd) a partir de 1º de maio, por dois meses. A partir de julho de 2020, o nível de cortes será reduzido para 7,6 mbpd até o final do ano, e depois passará a 5,6 mbpd, vigentes até o final de 2022.

No radar de recomendações, B2W (BTOW3) e Magazine Luiza (MGLU3) tiveram a recomendação reduzida a neutra pelo Bradesco BBI por conta do valuation; as ações registram leve queda.

Enquanto isso, bancos como Itaú (ITUB4), Bradesco (BBDC3;BBDC4), Santander Brasil (SANB11) e Banco do Brasil (BBAS3) buscam ganhos. No radar do setor, na última sexta-feira, Rodrigo Maia, presidente da Câmara dos Deputados (DEM-RJ), afirmou que considera difícil qualquer tipo de aumento na carga tributária para compensar a queda de receita pública por causa da pandemia de coronavírus. Existem atualmente projetos no Senado para aumentar o imposto corporativo de bancos, como alíquota da CSLL. Confira os destaques:

A fabricante de aeronaves Embraer registrou um prejuízo líquido de R$ 1,276 bilhão no primeiro trimestre do ano, ante R$ 160,8 milhões em igual período do ano passado. Já o prejuízo ajustado foi de R$ 433,6 milhões, ante R$ 229,9 milhões entre janeiro e março de 2019.

O Ebitda ficou negativo em R$ 209,1 milhões, ante negativo em R$ 53,7 milhões no comparativo anual.
A companhia também negocia com BNDES e bancos privados um financiamento de R$ 3,3 bilhões, segundo reportagem do jornal “Valor Econômico”. Os recursos, que podem ser liberados ainda em junho, serão usados para atender demanda de jatos executivos e comerciais da empresa para os próximos meses.

Já em comunicado à CVM, a empresa afirmou que avalia potenciais parcerias, mas que no momento não há nenhuma em negociação. O comunicado é em resposta à matéria da Reuters da última segunda-feira de que a fabricante de aeronaves estaria atraindo interesse da chinesa Comac e da russa Irkut. Com isso, no último pregão, na máxima do dia, os ativos subiram 18,62%, a R$ 8,28, para depois fecharem com ganhos mais modestos, de 2,44%.

Latam Airlines

A companhia aérea Latam, que entrou com pedido de recuperação judicial nos Estados Unidos na semana passada, anunciou que registrou um prejuízo líquido de US$ 2,12 bilhões no primeiro trimestre do ano, o equivalente a R$ 11,5 bilhões. Em igual período de 2019, o prejuízo foi de US$ 60 milhões.

Já as receitas da empresa recuaram 6,8%, para US$ 2,35 bilhões entre janeiro e março.

A maior parte desse prejuízo, segundo a empresa, foi causado por um ajuste na conta de ganhos de capital da empresa. A mudança está relacionada às perdas geradas pelo coronavírus e possuem efeito apenas contábil.

Os analistas do Bradesco BBI seguem com visão negativa para as ações da empresa. “Nosso rating “underperform” está baseado em 50% da receita líquida da empresa ser proveniente do tráfego internacional; baixa liquidez do caixa; falta de detalhes sobre o plano de reestruturação; e potencial de queda (dos papéis) de 11%.”

No último dia 26, a Latam entrou com pedido de proteção contra falência nos Estados Unidos, Equador e Estados Unidos. As afiliadas na Argentina, Brasil e Paraguai ficaram de fora desse processo.

Magazine Luiza (MGLU3), B2W (BTOW3), CBD (PCAR3) e Americanas (LAME4)

O Bradesco BBI reduziu as recomendações de Magazine Luiza e B2W para neutro, mas com o aumento do preço-alvo dos papéis. A alteração se deu devido ao desempenho recente desses papéis, que deixou os múltiplos que fazem a relação entre o valor da empresa e a receita total de vendas (EV/GMV) acima dos picos históricos.

“Vamos assim algum risco de queda, pois o crescimento das vendas totais deve diminuir com a reabertura das lojas no segundo semestre”, avaliaram, em relatório a clientes.

Os analistas destacaram ainda o crescimento do comércio eletrônico no Brasil, com o aumento da participação em relação as vendas totais.  O preço alvo das ações da B2W passou de R$ 78 para R$ 100 e o da Magazine Luiza de R$ 56 para R$ 65.

A XP Investimento fez uma revisão de suas recomendações para o setor de varejo. A Lojas Americanas foi elevada para “compra” e o Grupo Pão de Açúcar rebaixado de “compra” para “neutro”. Já os papéis da B2W foram mantidos em “neutro”.

“Vimos uma aceleração importante das vendas on-line entre abril e maio, com algumas das maiores plataformas do país registrando mais de 200% de crescimento anual médio de GMV no período”, explicou, em relatório, o analista Pedro Fagundes.

Embora esse crescimento não deva ser mantido no futuro, devido à reabertura das lojas físicas, o analista destaca o aumento dos usuários dos canais digitais e o fortalecimento da estratégia de multicanalidade.

O preço alvo da Lojas Americanas está em R$ 36 para o final do ano, ante R$ 22, baseado no progresso da estratégia multicanal.

No caso do Grupo Pão de Açúcar, o preço-alvo foi reduzido de R$ 100 para R$ 70 e a recomendação caiu para “neutra”. A XP avaliou que os resultados das vendas da varejista no primeiro trimestre foram mais fracas que o esperado. Também se espera “um aumento mais gradual do que o esperado da rentabilidade da operação de varejo no Brasil”.

No caso da B2W, o preço-alvo foi elevado de R$ 60 para R$ 105, mas a recomendação foi mantida em neutra.

A Petrobras levantou R$ 676,8 milhões com a venda de sua participação em sete campos terrestres de petróleo no Rio Grande do Norte (RN). A venda foi feita à 3R Petroleum.

Dos sete campos, com capacidade de produção diária de 5 mil barris, a Petrobras tinha participação de 100% em seis deles. Apenas no de Sanhaçu a estatal tinha uma fatia menor, de 50%.

A Petrobras informou que iniciou a fase não-vinculante do processo de venda da sua participação, de 35%, Campo de Manati, localizado na Bacia de Camamu (BA).

Os potenciais compradores habilitados para essa fase recebem um documento mais detalhado sobre o ativo, que tem a concessão de produção marítima em águas rasas.

A Cosan registrou no primeiro trimestre do ano um lucro líquido de R$ 102,2 milhões, queda de 74,2% na comparação com igual período do ano passado.  O Ebitda no período foi de R$ 1,98 bilhão, alta de 36,7%.

Os analistas do Itaú BBA consideraram os números positivos, em especial os provenientes da Raízen. Já para o Morgan Stanley, os dados foram mais fracos que o esperado, mas são explicados pelo atual cenário. “O negócio de gás natural surpreendeu e mais uma vez impulsionou o Ebitda. Nós acreditamos que o trimestre mostrou a qualidade das operações da Cosan e os benefícios de um modelo de negócios diversificado”, avaliaram, em relatório a clientes.

A Companhia de Saneamento de Minas Gerais (Copasa) calcula que precisa investir entre R$ 22 bilhões e R$ 25 bilhões para universalizar o acesso a água e esgoto nos 600 municípios em que atua, segundo informou o jornal “Valor Econômico”.

A empresa entrou para a carteira de privatização do BNDES. O governo de Minas Gerais defende a venda integral da empresa, mas o BNDES irá avaliar também outros modelos, como o de concessão ou de parceria público privada (PPP).

A Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) anunciou na sexta-feira a paralisação do alto-forno 2 de sua usina em Volta Redonda (RJ). A paralisação foi causada pela redução da demanda por aço no país intensificada pela epidemia de Covid-19. Usiminas, Gerdau e ArcelorMIttal já haviam anunciado paralisação de parte de seus fornos.

Na avaliação dos analistas do Itaú BBA, o desligamento é um sinal negativo para o setor. “O fato de a CSN ter optado por desligar seus equipamentos quase dois meses após decisões semelhantes foram tomadas pela Gerdau, Usiminas e ArcelorMittal indica que a empresa ainda está projetando uma demanda deprimida por um período prolongado. Esse desenvolvimento tem, portanto, uma leitura negativa para o setor”, avaliaram, em nota a clientes.

Bancos

Atenção para duas notícias que movimentam o setor bancário. Na última sexta-feira, Rodrigo Maia, presidente da Câmara dos Deputados (DEM-RJ), afirmou que considera difícil qualquer tipo de aumento na carga tributária para compensar a queda de receita pública por causa da pandemia de coronavírus. Existem atualmente projetos no Senado para aumentar o imposto corporativo de bancos, como alíquota da CSLL.

“A fala é positiva para bancos, uma vez que tais aumentos impactam diretamente o valor dos mesmo. Um aumento de 5% a 20% na CSLL poderia diminuir o valuation dos bancos em até 27%”, destaca a XP Investimentos.

Já na tarde de sexta-feira, o Conselho Monetário Nacional decidiu estender a resolução 4.797 até o fim de 2020. O projeto: i) veda o pagamento de dividendos e juros sobre capital próprio acima do mínimo requerido de 25%; ii) proíbe a redução de capital pelos bancos; e iii) proíbe o aumento da remuneração de administradores e conselheiros. A medida tem como objetivo a preservação do capital pelos bancos para que possam conceder crédito e ter base para absorção de eventuais perdas. A medida estará em vigor até o fim do ano;

“Nossa visão ainda é negativa, pois a medida reduz a flexibilidade de distribuição pelos bancos. Porém não acreditamos que o impacto será grande, devido aos seguintes motivos: i) já acreditávamos que bancos tenderiam a ser conservadores ao distribuir dividendos nesse momento de incerteza de qualquer maneira; ii) como a medida é válida apenas em 2020, bancos ainda podem realizar o payout que acharem adequado já no início de 2021 através de dividendos; e iii) payout de 2020 representam uma pequena parte do valor dos bancos sob nossa cobertura”, destaca a XP.

Conforme a equipe de análise, a maior mudança agora é que bancos não podem aproveitar em 2021 o benefício fiscal de juros sob capital próprio relativo a 2020, ou seja, 2020 de fato terá uma distribuição menor. Anteriormente à extensão, os bancos ainda poderiam distribuir JCP no limite regulatório durante o quarto trimestre, o que não será mais possível. Como resultado, dessa vez o impacto deve ser maior, uma vez que bancos devem ter um imposto efetivo mais alto.

Ainda no radar do setor, o Bradesco assinou um termo de compromisso junto ao Banco Central no âmbito de um processo sigiloso no qual vai pagar uma multa de R$ 92,2 milhões, segundo informou a Bloomberg.

Além da multa, a instituição financeira se compromete a encerrar falhas em registro de operações suspeitas de lavagem de dinheiro, segundo documento publicado no site do Banco Central.

Outro compromisso assumido pelo banco é o de não mais deixar de comunicar ao Conselho de Controle de Atividades Financeira operações com movimentações atípicas.

A Duratex informou nesta segunda-feira que a LD Celulose, parceria com a Lenzinge, estruturou financiamentos no total de US$ 1,15 bilhão para a construção de uma unidade de celulose solúvel.

A operação feita junto ao BID e IFC soma US$ 1 bilhão. Metade desse valor tem prazo de vencimento em 11 anos e a outra parcela, em 9 anos.

Além disso, há um total de US$ 147,2 milhões que foi estruturado junto à Finnvera, com vencimento em 13 anos.

Autoridades da China disseram às principais empresas agrícolas estatais para interromper a compra de alguns produtos agrícolas norte-americanos, incluindo a soja e a carne suína, enquanto o governo de Pequim avalia a escalada das tensões com os Estados Unidos sobre Hong Kong, segundo disseram fontes à Bloomberg.

As tradings estatais Cofco e Sinograin receberam a ordem de suspender as compras, mas empresas privadas não receberam a orientação de interromper as importações. A suspensão é mais um sinal de que o difícil acordo comercial de primeira fase entre as duas maiores economias do mundo está em risco.

“Vemos impacto mais direto da notícia para a JBS, devido às suas operações de carne suína nos EUA (12% da receita no primeiro trimestre de 2020) mas ainda há poucos detalhes para quantificarmos tal suspensão da China. Vale lembrar que a JBS também exporta para China através de suas operações no Brasil, enquanto tanto ela, quanto Marfrig e BRF são empresas muito bem posicionadas geograficamente. De qualquer maneira, monitoraremos tal situação”, destaca a equipe de análise da XP.

BrasilAgro (AGRO3)

A BrasilAgro anunciou a venda da Fazenda Alto Taquari, em Mato Grosso (MT), por R$ 11 milhões, segundo o fato relevante divulgado nesta segunda-feira.

A fazenda tem uma área de 105 hectares úteis e o valor da venda corresponde a 1.100 sacas de soja por hectare útil. O comprador realizou um pagamento inicial equivalente a R$ 1,7 milhão e o restante será pago em cinco parcelas anuais.

“A referida venda se insere na estratégia de negócios da companhia que objetiva, além de ganhos com produção agrícola, a realização de ganhos de capital com a venda das propriedades”, informou a BrasilAgro em fato relevante à CVM.

Grendene (GRND3)

A Grendene comunicou que irá retomar, de forma parcial, as atividades nas unidades de Sobral, Crato e Fortaleza, segundo fato relevante enviado nesta segunda-feira à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

A retomada atende decreto do governo do estado e também prevê a redução da jornada e salários em 70%.

As unidades de Crato e Fortaleza retomam as operações nesta segunda-feira, obedecendo o limite de 20% de percentual máximo de trabalhadores que poderão atuar de modo presencial. Em Sobral, no período de 1º a 7 de junho os funcionários estarão dispensados do trabalho utilizando o banco de horas, retornando no dia 8.

A CVC informou, na sexta-feira, que irá adiar para até 31 de julho a apresentação de suas demonstrações financeiras de 2019. A empresa informou que ainda há indícios de erros em sus contabilização.

No final de fevereiro, a operadora já tinha informado sobre esses erros na contabilização de valores transferidos a fornecedores.
“Não foi possível, até o presente momento, finalizar a elaboração das demonstrações financeiras referentes ao exercício social de 2019, não apenas em virtude do grau de complexidade envolvido naqueles processos, mas também pelos impactos e restrições operacionais decorrentes da pandemia de Covid-19”, informou a empresa.

Multiplan (MULT3) e JHSF (JHSF3) 

A Multiplan anunciou que retomará as operações do Ribeirão Shopping e do Shopping Santa Úrsula, ambos em Ribeirão Preto (SP), nesta segunda-feira.

Os dois estabelecimentos irão funcionar com horário restrito, das 16h às 20h, atendendo ao decreto da prefeitura.

Já a JHSF vai reabrir o Shopping Ponta Negra, em Manaus (SP), e o Hotel Fasano Fazenda Boa Vista, em Porto Feliz (SP), a partir desta segunda-feira.

No dia 3 de junho, será retomada a operação do Catarina Fashion Outlet, em São Roque (SP).

Os shoppings funcionarão com horário de atendimento reduzido.